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Extrait de l'ordonnance
de l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers sur les infrastructures des marchés financiers et le comportement sur le marché en matière de négociation de valeurs mobilières et de dérivés

(Ordonnance de la FINMA sur l’infrastructure des marchés financiers,
OIMF-FINMA)

du 3 décembre 2015

Chapitre 5 Publicité des participations

Section 1 Obligation de déclarer

Art. 10 Principes

Art. 11 Acquisition et aliénation indirectes

Art. 12 Action de concert avec des tiers et groupes organisés

Art. 13 Naissance de l'obligation de déclarer

Art. 14 Calcul des positions à déclarer

Art. 15 Dérivés de participation

Art. 16 Autres obligations de déclarer

Art. 17 Prêts de valeurs mobilières et opérations analogues

Art. 18 Placements collectifs de capitaux

Art. 19 Banques et négociants en valeurs mobilières

Art. 20 Procédure d'offre publique d'acquisition

Art. 21 Décision préalable

Section 2: Déclaration et publication

Art. 22 Contenu de la déclaration

Art. 23 Informations complémentaires

Art. 24 Délais de déclaration

Art. 25 Publication

Art. 26 Exemptions et allégements

Section 3 Surveillance

Art. 27 Instance pour la publicité des participations

Art. 28 Procédure

Art. 29 Enquêtes

Chapitre 6 Obligation de présenter une offre

Section 1 Offre obligatoire

Art. 30 Dispositions applicables

Art. 31 Principes

Art. 32 Acquisition indirecte

Art. 33 Action de concert avec des tiers et groupes organisés

Art. 34 Calcul du seuil

Art. 35 Objet de l’offre obligatoire

Art. 36 Passage à l’acquéreur de l’obligation de présenter une offre

Art. 37 Rétablissement de l’obligation de présenter une offre

Art. 38 Offre obligatoire et conditions

Art. 39 Délais

Section 2 Dérogations à l’obligation de présenter une offre

Art. 40 Dérogations générales

Art. 41 Dérogations particulières

Section 3 Calcul du prix de l’offre

Art. 42 Cours de bourse

Art. 43 Prix de l’acquisition préalable

Art. 44 Acquisition préalable indirecte

Art. 45 Règlement du prix de l’offre

Art. 46 Evaluation des valeurs mobilières

Art. 47 Exceptions

Chapitre 7 Collaboration entre la FINMA, la Commission des offres publiques d’acquisition et les bourses

Art. 48

Chapitre 8 Dispositions finales

Art. 49 Abrogation et modification d'autres actes

Art. 50 Disposition transitoire concernant la publicité des participations

Art. 50a¹ Disposition transitoire relative à la modification du 26 janvier 2017

Art. 51 Entrée en vigueur

Praxis zu Art. 34 Abs. 2 FinfraV-FINMA (vormals Art. 32 Abs. 2 BEHV-FINMA)

Abstellen auf effektiv ausgegebene Aktien namentlich bei bedingter Kapitalerhöhung

Im Unterschied zur Festlegung des Grenzwertes gemäss Abs. 1 (Gesamtzahl der Stimmrechte gemäss Eintrag im Handelsregister) berechnet sich die Höhe der Beteiligung des einzelnen Aktionärs gemäss Art. 32 Abs. 2 BEHV-FINMA aufgrund sämtlicher in dessen Eigentum stehender Aktien, inklusive der gegebenenfalls noch nicht im Handelsregister eingetragenen Aktien). Aufgrund dieser unterschiedlichen Berechnungsgrundlage kann insbesondere der Erwerb von bereits ausgegebenem aber noch nicht im Handelsregister eingetragenem bedingtem Aktienkapital eine vorübergehende Überschreitung des Grenzwertes und damit theoretisch die Angebotspflicht auslösen. Zur Vermeidung eines solchen theoretischen Resultats, welches die wirtschaftliche Realität nicht sachgerecht reflektieren würde, kann unter gewissen Voraussetzungen eine Ausnahme von der Angebotspflicht im Sinne von Art. c FinfraG gewährt werden. Vgl. dazu die Praxis und Kommentierung zu Art. c FinfraG.

Verfügung 456/01 vom 4. Oktober 2010 in Sachen Addex Pharmaceuticals Ltd., Erw. 1.2, Rz. 6-7 und 11 Verfügung 439/01 vom 11. März 2010 in Sachen Siegfried Holding AG, Erw. 2.4, Rz. 19 Empfehlung 64/01 vom 8. Juni 2000 in Sachen Calida Holding AG, Erw. 5

Berücksichtigung der "freien" Aktien bei koordinierter Stimmrechtsausübung mittels Aktionärbindungsvertrag

Von den Parteien eines Aktionärbindungsvertrags (ABV) gehaltene Aktien, die den Bestimmungen des ABV grundsätzlich nicht unterworfen sind, sondern als "frei" bezeichnet werden, sind für die Frage der Überschreitung des Grenzwerts durch eine koordinierte Ausübung von Stimmrechten (vgl. dazu die Praxis und entsprechende Kommentierung zu Art. 135 Abs. 1 FinfraG und Art. 31 BEHV-FINMA) ebenfalls dem Aktienbestand der ABV-Parteien zuzurechnen.

Verfügung 457/01 vom 15. Oktober 2010 in Sachen Schmolz+Bickenbach AG, Erw. 1, Rz. 3-4 Empfehlung 218/02 vom 24. November 2004 in Sachen Helvetia Patria Holding AG, Erw. 3.2 und 3.4 Empfehlung 198/01 vom 4. Juni 2004 in Sachen Vontobel Holding AG, Erw. 2.1.2

Berücksichtigung von eigenen Aktien bei koordinierter Stimmrechtsausübung

Die von in gemeinsamer Absprache oder als Gruppe handelnden Personen i.S.v. Art. 33 FinfraV-FINMA (vgl. dazu die Praxis und Kommentierung zu Art. 135 Abs. 1 FinfraG und Art. 33 FinfraV-FINMA) gehaltenen eigenen Aktien der Zielgesellschaft stellen trotz ruhendem Stimmrecht (Art. 659a Abs. 1 OR) „Stimmrechte vermittelnde Beteiligungspapiere“ i.S.v. Art. 34 Abs. 1 FinfraV-FINMA dar und sind daher für die Frage der Überschreitung des Grenzwerts ebenfalls dem Aktienbestand der in gemeinsamer Absprache oder als organisierte Gruppe handelnden Personen zuzurechnen

Empfehlung 345/01 vom 6. Dezember 2007 in Sachen Sulzer AG, Erw. 3.2

Weitere Praxis und Kommentierung

Vgl. im Übrigen, namentlich zum massgeblichen Zeitpunkt für die Überschreitung des Grenzwertes, die Praxis und Kommentierung zu Art. 135 Abs. 1 FinfraG.